黄金VS比特币，谁更具有长期投资价值

6月以来，持续了半年的通胀交易瞬间降温，原油、铁矿石等大宗商品集体跳水，就连数字货币也经历了近半的惨烈行情。 相比之下，黄金成为唯一不变的商品比特币黄金有无价值，这种坚挺似乎别有一番风味。 彭博社的数据还显示，过去两周，黄金ETF资金流入量达到24吨。

6月15日消息，亚洲市场，现货黄金保持坚挺态势，目前交投于1910美元附近，日内刷新四个月高位至1914美元。 对于黄金的前景，有财经人士表示，未来几周，黄金价格将跑赢比特币。

比特币和黄金有什么可比性吗？

|黄金要趴在比特币的尸体上起飞？

2020年8月以来，黄金与比特币走势呈负相关趋势。 从下图可以看出，这种负相关趋势在今年年初进一步加强。 比特币的下跌（下图中的黄线）往往伴随着金价的反弹（图中的红绿K线）。 相反，比特币的上涨伴随着黄金价格的下跌。

比特币这一轮暴跌之后，一些市场人士也开始思考：金价能否从比特币的这一轮暴跌中受益，甚至是借比特币的尸体起飞？

在一份研究报告中，摩根大通的分析师指出，一些机构投资者正在放弃比特币并将资金重新转向黄金。 这也验证了之前的一个说法，即比特币和黄金之间已经存在相互替代。 比特币与黄金价格的负相关趋势也越来越明显。

全球最大的在线黄金投资服务商BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，随着金价上涨，而股市和数字货币下跌，人们此前对数字货币将取代黄金的担忧似乎多余。 虽然黄金也有波动，但金价从未出现过一周腰斩的情况。 无论数字货币现在或未来扮演什么角色，都无法取代黄金作为投资组合多元化的工具。

| 被誉为“数字黄金”的比特币

现在每个人都有或多或少投资的习惯。 有些人会选择购买金条，但有些人会把目光投向以比特币为代表的数字加密货币，因为它号称是“数字黄金”。

随着互联网的飞速发展，数字时代的黄金——比特币也应运而生。

有人说比特币的设计与黄金非常相似：黄金具有极好的物理稳定性，而比特币的账本分布在无数台计算机上，具有超高的容错性； 黄金好分，比特币也好分； 黄金在地球上的总量是有限的，比特币总量定为2100万枚； 黄金难挖，比特币也难挖。 黄金是实体世界市值最高的商品货币，比特币是数字世界市值最高的商品货币……

渐渐地，比特币有了数字黄金的称号。 但真的如此吗？ 硬币标签的“数字”部分可能适用，但“金”部分则不然。

自2009年诞生以来，比特币就经常与黄金捆绑在一起，以“数字黄金”的名义赢得人们的认可。 一开始，很多人对此不屑一顾，认为这纯粹是炒作。 然而，令很多人没有想到的是，单从价格上看，比特币就比黄金更“值钱”。 2017 年 3 月 2 日，一枚比特币的价格首次超过一盎司黄金的价格，3 年多后，一枚比特币的价格高达 30 多盎司黄金。

Gemini 加密货币交易所的创始人 Tyler Winklevoss 甚至表示，比特币的价格可能会突破 50 万美元大关。 他认为比特币的表现将优于黄金。 如果发生这种情况比特币黄金有无价值，比特币的市值将超过 9 万亿美元。

9万亿的大饼足够诱人，因此一度吸引部分资金流出黄金领域转而买入比特币。

| 比特币的过山车之旅

比特币支持者一再声称，本次牛市与上一次牛市的最大区别在于，比特币在投资组合中的作用更为熟悉。 上次是散户拉高价格，这次涉及的机构更多。

但这是一种合乎逻辑的诡辩，因为只要有足够的利润，掠夺者总会结束。 这还不足以作为本轮上涨会更加稳固的基础。 毕竟，十多年前给金融市场造成重大打击的次贷危机就是从大型金融机构开始的。 华尔街第四大投行雷曼兄弟成为牺牲品，贝尔斯登也摇摇欲坠。 还值得注意的是，就在这些机构在危机中“祭天”后不久，比特币横空出世，黄金价格也创下历史新高。

经过十多年的陪伴，比特币的发展已经超出了乐观主义者的估计。 比特币之父中本聪曾自信地表示，比特币的目标是4000美元。 而现在比特币狂飙的速度，早已超出创始人的预料，事实上已经超出了一切理性的控制。

疯狂泛滥的不仅仅是央行发行的货币数量，还有虚拟资产。 比特币近两个月的过山车行情，足以满足玩心跳的所有需求。 目前用于购买当前比特币资产的 4100 亿美元中有一半以上发生在过去一年，其中约四分之一的购买平均价格低于 36,000 美元。 这意味着除非比特币的价格达到或超过 36,000 美元，否则绝大多数投资都是无利可图的——而比特币的价格可能会在一夜之间跌破该价格。

去年年中花1万元买比特币的人，现在账户里有2.5万元左右。 花同样的钱买金条的人现在值11000元。 这种差距看似很大，数字货币更具吸引力，但这种诱惑是危险且不稳定的。 数字货币泡沫退潮后，不仅能看出谁在裸泳，还能看出什么样的避险资产才是真正的强者。

|比特币和黄金的逻辑区别

数字货币与黄金投资存在逻辑上的差异，追逐短期利润与寻求长期避险之间一般没有交集。 但在一些机构的蛊惑下，一些超出常识的事情正在发生。 组织在充电，大家要不要跟上？ 至少在2020年三季度到四季度，有人选择了这种策略，黄金ETF确实出现了资金流出，成为了“币军”的一员。 此外，金价进入涨跌调整期，比​​特币价格接连创下历史新高。 期间，不时传出比特币将取代黄金的声音。

那么，现在是放弃黄金并转向比特币的时候了吗？ 投资者应该有自己清晰的判断，而不是情绪化的判断。

在 2013 年和 2018 年经历了几次泡沫破灭之后，比特币确实证明了自己是一种比许多人认为的更耐用的资产，但与黄金数千年的使用考验相比，仍然算不上什么考验。

比特币的波动性太大，其价值太容易被操纵，这注定它不是真正的避险资产。 当然，也有不少投机者被比特币的波动性所吸引，这使得比特币的高价成为了泡影。

| 不要将比特币与黄金进行比较

高盛商品研究全球主管 Jeff Currie 6 月 1 日表示，在对冲通胀方面，加密货币是铜而非黄金的替代品。

长期以来，黄金和加密货币一直被视为对冲价格上涨的工具，在某些情况下，加密货币多头将比特币吹捧为黄金的现代替代品。 通胀对冲的目的是保护投资者免受物价上涨导致的货币购买力下降的影响。

但库里表示，投资者不应将加密货币视为黄金的替代品来对冲通胀。

“你看看比特币和铜之间的相关性，或者风险偏好指标和比特币之间的关系，我们有 10 年的比特币交易历史——这绝对是一种风险偏好，”Curry 说。 （风险）资产。” 他指出，与被视为避风港或“避险”资产的黄金相比，比特币和铜都是“风险偏好”的通胀对冲工具。

“有好的通胀，也有坏的通胀。好的通胀是需求拉动，这就是比特币、铜和石油对冲的作用，”Curry 说，并补充道：“黄金对冲恶性通胀，供应正在减少，主要围绕芯片、大宗商品和石油的短缺。其他类型的原材料。这就是你想要使用黄金作为对冲的地方。”

相比之下，没有人怀疑黄金价格会跌至零，因为黄金有支撑价格的实物属性，这使得它除了是一种避险资产之外，也很有价值。 但数字硬币的内在价值有限，依赖于持有者的虚无缥缈的信念和基本的电力供应。 随着中央银行继续开发数字货币，数字支付系统将成为主流，并对未来的技术发展保持开放态度。 这并不意味着比特币将永远占据主导地位：它只是第一个，不一定是最新的。 好一个。

对于风险偏好较高的投资者来说，借助数字货币趋势发家致富无可厚非。 但在正常情况下，这些投资者与黄金并无交集，因为黄金作为一种防御性资产，带来的是保护作用而非高收益。 将一些高度波动的资产转换为比特币是一贯的逻辑，但如果将数字货币视为黄金的替代资产，则会造成危险的资源错配。