双面平台币

近期，交易所平台币再次掀起波澜，大量平台币迎来半年以来最可观的涨幅。 HT、BNB、OKB、BIX等主流平台币环比涨幅均超过100%。

其实平台币是加密货币市场中比较特殊的存在。一方面，平台币作为交易所发行的币种，具有大部分区块链项目币所不具备的应用场景和价值支撑；另一方面，交易所对平台币的操控性很强，平台币已经成为吸引用户甚至赚钱的工具。

链捕手（ID：iqklbs）在本文中梳理了平台币的发展历程及其在交易所中的地位和作用，希望能提高读者对平台币的理解。

作者/龚全宇

编辑/胡涛

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交易所平台币，即数字货币交易所发行的与交易所特定权益相关的币种，如扣除手续费、享受平台分红等。随着行业的发展，平台币种几乎成为主流交易所的“标配”，战略地位越来越高非小号数字货币交易平台，逐渐被赋予越来越多的功能和应用场景。

截至目前，平台币诞生近6年，见证了交易所行业的数次风风雨雨。那么，平台币近年来经历了怎样的发展历程？它在交易所行业扮演什么角色？它起到了哪些积极和消极的影响？

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平台币的起源和历史

平台币最早的雏形诞生于2013年，老牌交易所BitTimes于当年9月推出TMC（TMC）分币计划。总发行量为1600万。用户。同时，BitTimes产生的交易手续费的50%将作为分红奖励，奖励按用户实际持有的TMC数量比例分配。

2013年10月发布的代币分配方案

用户还可以在比特时代交易硬币。具体价格走势目前还难以得知。但捕链者从网络数据中发现，有用户称，2013年以0.15元的价格购买了一枚，该币获批后以5元的价格出售非小号数字货币交易平台，涨幅超过30 次。

但是，时代币并不是基于区块链网络发行，而是在比特时代内部流通的一种凭证。比特时代官方称其为“共享币权益凭证”和“虚拟计算单元”，是当今最常见的一种。平台币之间存在显着差异。

另一个较早的平台代币是知名交易所Bitfinex于2016年8月发行的BFX代币。由于当年Bitfinex发生严重的币损事故，Bitfinex决定根据自身债务发行代币BFX来弥补为用户资产的损失，减少对自己现金流的影响。次年4月，Bitfinex以1美元的价格回购了所有BFX，同时代币停止交易流通。

从2013年到2016年，有不少中小交易所陆续推出类似时代币的币种。但由于当时整体行情不佳，且此类币完全免费分发，不仅没有达到平台方增加收入的目的，反而将一半的手续费收入分给了用户。同时，用户引流效果不明显。于是，平台币模式在早期并没有被交易所行业充分重视，直到BNB的诞生。

2017年7月，币安正式发行平台币BNB，对之前的平台币模型进行了多次调整。一是利用当时流行的ICO机制发行平台币；二是放弃持币分红机制。 ，采用利润回购机制，持有BNB的用户可扣除一定费用并参与上币投票；三是提出未来建设公链和去中心化交易平台，BNB成为其“燃料”。

币安通过这些机制调整，赋予平台币前所未有的丰富功能，同时通过平台币将自身利益与用户利益绑定，在整体市场暴涨之际， BNB的价格为17年底，较发行价上涨了100多倍，不仅为平台带来了不菲的收入，同时也吸引了很多新用户。

与此同时，2017年下半年Bibox、KuCoin等新兴交易所发行的平台币也出现了暴涨。目前，火币、OKEx等老牌交易所还没有发行平台币，但显然不会视而不见。

2018年1-2月，火币、OK、ZB等老牌交易所陆续发行平台币。虽然具体机制不同，但本质上是相似的：用户需要额外付费才能获得平台币。部分平台币将被保留。

2018年6月至7月，平台币市场随着FCoin平台币FT的诞生达到高潮。与以往的免费赠送、ICO购买、积分卡赠送等发行模式相比，FCoin将用户支付的交易手续费以平台币FT等值返还给用户，用户持有FT即可获得FCoin的手续费分红。

FCoin的交易挖矿模式不仅为自己赢得了很多关注，也带来了FT数十倍的增长，也让平台币的新角色发挥得淋漓尽致。此前，交易所行业巨头众多，大众普遍认为新交易所难以破局，但FCoin通过平台币FT改变了这一局面，同时刺激了数百家交易所的诞生基于交易挖掘模型的新交易所。

但是，由于交易挖矿机制的固有问题，此后整体行情暴跌，交易量萎缩，整个交易所行业进入熊市，平台币也随之暴跌。 ，最近才开始回升。

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平台币的作用与作用

与大多数区块链项目发行的币种相比，交易所平台币有很多不同的特点，主要体现在平台币由真实用户和平台收益支撑。 “交易所天生就是一个流量入口，有用户，有各种消费场景，比大多数币种更适合用户投资。” BiKi.com交易所创始人李先东说。

李先东也指出，平台币的价值取决于两点，一是交易所本身发展是否足够快，二是交易所是否给予平台币足够的价值。

在交易所本身层面，平台币会受到交易所的交易量、知名度、声誉、安全等方面的影响。交易所综合实力越强，对平台币的正面影响越大。平台币的崛起和市值往往代表着广大数字货币投资者对交易所发展前景的态度。

“交易所上的项目是否优质可靠，这些项目能否安全稳定流通，是平台币背后的核心支撑。” Bibox副总裁Christina告诉Chain Catcher。

在平台币的价值上，从核心运营模式上分，平台币主要有持有分红和利润回购两大类。 ，前者以OKB和FT为代表，后者以BNB和HT为代表，还有BIX等币种。以HT为例，火币表示，其核心业务收入的20%将用于回购HT。 2018年回购HT超过4000万枚。

按市值计算的部分顶级平台币（3月21日晚间数据）来源：飞晓

在细分方面，平台币交易所的竞争早已超越了分红和回购的层面，而逐渐涉及到交易所的方方面面。商户押金、手续费抵扣等，除了几个级别之外，现在已经成为交易所赋能平台币的新重点。

首先是公链。币安、火币、OKEx等交易所纷纷提出发展公链。平台币将成为公链的“燃料”。未来，公链上的每一笔交易都需要“烧掉”。平台币可以完成。如果未来公链发展顺利，势必会大大增加对平台币的需求。

“公链的技术门槛不算太大。核心是看生态能不能做，生态要靠真实的用户流量。这是王道。” CoinBig创始人傅表示，基于自身庞大的用户数量和交易量，拥有绝对实力的交易所做公链在情理之中。

二是支付场景。很多平台币都在拓展交易所以外的应用场景，力求让更多的商家接受他们的平台币作为支付方式。但在这种场景下，平台币仍面临比特币等通用加密货币的挑战，平台币在稳定性和普及性方面没有优势。

第三个是最近流行的IEO，即“交易所首次公开募股”模式。用户在交易所参与新币发行和募资时，只能使用交易所的平台币进行购买，可以直接拉动平台币的需求和价格。据了解，币安、火币、Bibox等交易所近期都在向IEO方向发力。

从以上信息可以看出，各大交易所都在积极赋予平台币各种功能和场景，为持币者转移大量利益，同时刺激其币价上涨。平台币在交易所的战略地位也越来越高。那么，交易所推出平台币并转移一些收益的动机是什么？平台币能给交易所带来哪些好处？捕链者认为主要有三点：

首先，它可以为交易所带来可观的收入和现金流，同时进一步回馈交易所的业务。如今交易所发行的平台币大部分都保留了一部分平台币归团队所有，也可以通过公开发行获得直接或间接收益。更重要的是，平台币的涨跌与交易所发布的消息息息相关，交易所有可能也有能力影响平台币的交易量和价格波动。

二是帮助交易所建立差异化竞争优势，吸引更多用户。平台币的价格往往代表着交易所的发展趋势和实力。平台币的诞生，让交易所吸引了更多看好自身发展前景的用户。 “就用户感知而言，其实交易所之间的安全性能和用户体验是差不多的，真正的区别在于平台币。我们的核心竞争策略是通过平台币来吸引和留住用户。”李先东说。

第三，有利于交易所搭建社区生态，鼓励用户参与平台建设。用户持有交易所平台币后，其利益在一定程度上与交易所绑定，更倾向于积极参与交易所的生态建设。 “平台币是交易所展现价值的方式，也是生态建设的工具。”克里斯蒂娜说。

火币全球站CEO也指出，HT的诞生主要是为了进一步激活火币生态，通过加入代币。 “社区支持项目，项目发展，社区获得红利，这也是区块链的精神之一。”七夜补充道。

平台币虽然可以为交易所带来以上优势，但也给行业带来了一系列负面影响。与其他分布式货币相比，平台币基本集中在其发行方的交易所。交易所不仅控制了大量平台币，还通过发布消息操纵平台币价格。

“由于平台币的可控性高，很多相对落后交易所的平台币都被交易所自己用来吸引新用户。”阅文基金创始人夏夏表示，“但交易者的不健康增长和暴涨暴跌势必会伤害到盲人用户。”

以FCoin为代表的基于交易挖掘模型的交易所是平台币负面效应的典型案例。由于FCoin为了快速获客采用无硬性上限的交易挖矿模式，在短时间内释放长期发展红利，导致刷单团队成为平台主力群体，平台生态恶化，这实际上是一个透支交换。未来，维持 FCoin 模型或 FT 币价的关键是新资金能否源源不断地流入。由于FCoin后续新增资金流入跟不上矿工抛售速度，整个平台陷入负反馈模式，币价暴跌。 ，给投资者造成巨大损失。

近期，随着币安、火币等少数交易所传出利好消息，几乎所有交易所的平台币价格也出现上涨。许多交易所本身存在明显的投机和操纵迹象。实际的新价值支撑、随后的价格大幅下跌和投资者损失都在预期之内。

“我最大的担心是，未来很多交易所平台会跟风推出IEO，却忽视项目质量，甚至用垃圾项目骗取用户。这样一来，行业不仅会被吸血，还会带来更大的信心打击。”夏华对近期IEO泛滥向捕链者表达了担忧。

很多受访者也表示，平台币其实是一个工具，关键要看交易所怎么用。 “平台币其实是一个可以创造的增量市场，只要平台继续做大，平台币的市值就会越来越大，所有的投资者都会赚钱，就像比特币一样。”李先东说。

未来平台币的各种乱象不会因交易所质量参差不齐和散户的强烈投机而明显改善，但平台币在加密货币市场的地位势必会越来越大重要的。高品质的平台币甚至有能力挑战主流加密货币。

注：感谢港生科技创始人魏坤、原力协议联合创始人雷宇、石豆量化神牛阁研究院院长牛深对本文的大力支持